航亚科技(688510)！公证天业会计师事务所（特殊通俗合股）关于无锡航亚科技股份无限公司向不特定对象刊行可转换公司债券申请文件的审核问询函的答复原题目！航亚科技！公证天业会计师事务所（特殊通俗合股）关于无锡航亚科技股份无限公司向不特定对象刊行可转换公司债券申请文件的审核问询函的答复贵所于 2026年 6月 29日下发的《关于无锡航亚科技股份无限公司向不特定对象刊行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕130号）（以下简称“《问询函》”）已收悉，做为无锡航亚科技股份无限公司（以下简称“公司”、“刊行人”或“航亚科技”）的申报会计师，公证天业会计师事务所（特殊通俗合股）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）对问询函中涉及的相关问题进行了答复，现提交贵所，请予以审核。除非文义还有所指，本问询函答复中的简称取《无锡航亚科技股份无限公司向不特定对象刊行可转换公司债券证券募集仿单（申报稿）》（以下简称“募集仿单”）中的释义具有不异寄义。按照申报材料：（1）本次向不特定对象刊行可转债募集资金总额不跨越60，000。00万元（含本数），用于航空叶片取医疗骨科植入锻件马来西亚智能制制项目、航空策动灵活弹件和布局件产能扩建项目以及弥补流动资金；（2）航空叶片取医疗骨科植入锻件马来西亚智能制制项目估计税后内部收益率为 12。76%，航空策动灵活弹件和布局件产能扩建项目估计税后内部收益率为7。18%。请刊行人按照《监管法则合用——刊行类第6号》要求弥补披露：本次募投项目用地的打算、取得地盘的具体放置、进度，城市规划，募投项目用地落实的风险，如无法取得募投项目用地拟采纳的替代办法及对募投项目实施的影响等。（1）正在航空产物和国际营业均存鄙人滑的环境下实施本次募投项目标次要考虑及需要性，本次募集资金能否合适投向从业相关要求，能否投资于科技立异范畴；（2）本次募投项目实施能否取得境表里全数天分许可，募投项目实施能否存正在政策或法令妨碍，并连系刊行人境外投资出产办理经验、客户验证环境、现有产能及规划产能环境、募投产物产能操纵率及产销率等，申明实施本次募投项目标可行性和产能消化的合，相关风险能否充实；（3）本次募投项目各项投资形成环境、测算过程及测算根据，相关测算取公司同类项目及同业业公司可比项目标对比环境，能否存正在严沉差别； （4）本次募投项目效益测算中产物单价、销量、毛利率等目标拔取的次要根据，取公司现有产物及可比公司同类产物能否存正在严沉差别，本次效益测算能否隆重、合理；请保荐机构进行核查并颁发明白看法，请刊行人律师对问题（2）进行核查并颁发明白看法，请申报会计师对问题（3）（4）进行核查并颁发明白看法。（一）本次募投项目各项投资形成环境、测算过程及测算根据，相关测算取公司同类项目及同业业公司可比项目标对比环境，能否存正在严沉差别 1、本次募投项目各项投资形成环境、测算过程及测算根据本项目投资预算总额为43，471。07万元，拟利用募集资金投入35，000。00万元，具体如下：本项目拟于马来西亚柔佛州新山柔-新经济特区内购买地盘 41。50亩，地盘购买金额为 7，426。44万元，购买折合单价为 178。97万元/亩，系经市场询价以及同地域同类型项目价钱确定。除召开本次再融资相关事项董事会前投入的 296。54万元地盘定金外，拟全数利用本次募集资金投入。本项目中建建工程费合计 7，347。79万元，次要为厂房及办公楼等建建费用，建建工程的建建面积系公司连系项目产能规划、出产工艺流程、设备结构需求、物料存储周转要求、人员设置装备摆设规模及项目用地规划目标等要素分析测算确定，本项目建建面积合计为 20，410。52平方米，建建工程费的具体明细如下： 单元：平方米、元/平方米、万元本项目规划总建建面积 20，410。52平方米，此中 39#厂房及办公楼建建面积9，144。52平方米，38#厂房及办公楼建建面积 11，266。00平方米，系按照项目规划的产能方针，连系两类产物的出产工艺流程持续性要求及出产设备的安拆尺寸、操做间距、物料输送通道及设备检修空间需求测算得出，可以或许满脚项目达产后各类设备的合理结构及出产功课空间需求，具备合。本项目建建工程单价由基建单价及拆修单价两部门形成，此中基建单价为2，000。00元/平方米，拆修单价为 1，600。00元/平方米，分析单元建建成本约为3，600。00元/平方米，本项目建建单价的测算充实考虑马来西亚本地次要建材价钱、建建工人人工成本及相关税费程度，处于本地市场所理区间范畴内。本项目中设备购买及安拆费合计 27，350。10万元，此中设备购买费 26，302。10万元（含安拆费用），软件购买费 1，048。00万元。本项目设备购买数量系连系项目产能规划、产物出产工艺流程、单台设备额定产能及合理备用系数等要素分析测算确定，取项目现实出产需求相婚配；设备购买单价以国内支流设备供应商的最新公开报价为根本，连系公司汗青同类设备的采购价钱及马来西亚本地进口设备的关税、运输费用分析测算得出，通过数量取单价计较得出投资总额。本项目设备购买合计 514台（套/条），此中压气机叶片出产线台（套/条），医疗骨科植入锻件出产线台（套/条），办公及辅帮设备设置装备摆设 80台（套）。本项目设备数量简直定系以项目新减产能方针为根本，按照成型工序、环节检测工序等焦点工序的工艺流程及单台设备额定产能进行测算，确保各工序出产能力彼此婚配。本项目工程扶植其他费用包罗扶植单元办理费、勘测设想费、姑且设备费、工程监理费、工程安全费以及结合试运转费等等，以建建工程费、设备购买及安拆费为对应基数按比例计提，计提比例合适行业老例，合计金额为 601。42万元。项目准备费次要用于笼盖项目实施过程中可能发生的不成预见收入、设想变动、工程量添加以及物价波动等风险。本项目根基准备费取扶植投资中建建工程费、设备购买安拆工程费和工程扶植其他费用之和的 1。00%，计提比例合适行业老例，合计 352。99万元。正在项目扶植期以及运营初期，当收入尚未发生或仅少量流入、尚不克不及笼盖投资以外的付现成本时，为项目一般运转，存正在的现金流缺口应由铺底流动资金补脚。本项目所需铺底流动资金为 392。33万元，系按照将来项目运营期所需营运资金数额加总后乘以铺底比例（5。00%）进行测算。设其他费用、根基准备费及铺底流动资金等资金需求系公司连系项目现实投资环境进行的审慎测算，项目测算具有合、公允性。本项目投资预算总额为34，339。12万元，此中拟利用募集资金20，000。00万元，具体如下：本项目扶植地址位于江苏省无锡市新吴区新东安西侧、振发八南侧，总用地面积为 18，855。56平方米（约 28。28亩）拟操纵公司现有三期地盘和新购买的四期地盘中的部门地盘进行项目扶植。新购买的四期地盘面积约 28。00亩，此中，4。52亩地盘用于本项目扶植，购买费用利用本次募集资金投入，单价按照50万/亩计较，合计 225。88万元，四期地盘其余部门不消于本次募投项目，相关价款利用自有资金领取。本次地盘购买费用预算系以方针区域地盘市场买卖价钱为参考、连系商务构和成果分析测算构成，订价公允。本项目中建建工程费合计 13，686。23万元，次要为厂房及库房等建建费用，总建建面积为 38，934。79平方米，建建工程的建建面积系公司连系项目产能规划、出产工艺流程、设备结构需求、物料存储周转要求、人员设置装备摆设规模及项目用地规划目标等要素分析测算确定，本项目建建面积合计为 38，934。79平方米，建建工程费的具体明细如下：本项目建建单价系根据已征询的施工金额确定，本项目中，K厂房建制单价为 3，550元/平方米，J库房建制单价为 2，000元/平方米。本项目中设备购买及安拆费合计 18，812。14万元，此中设备购买费 18，174。22万元（含安拆费用），软件购买费 637。92万元。本项目设备投入基于项目出产需要配备，按照公司设备汗青采购价钱、连系公司采购部分对相关供应商询价计较采购单价，通过数量取单价计较得出投资总额。本项目设备购买数量简直定遵照以产定能的准绳，起首按照项目年产 8，000件机匣的产能方针，将加工使命分化至各工序，再连系单台设备的理论加工能力、行业平均设备操纵率及分析良品率等目标测算所需设备数量。设备购买单价以国内支流设备供应商的最新公开报价为根本，连系公司汗青同类设备的采购价钱分析测算得出。本项目拟新增设备 142台（套/条），此中出产设备 101台（套/条），办公设备 41台，本项目设备数量简直定系以项目新减产能方针为根本，按照环节产能设备额定产能进行测算，确保各工序出产能力彼此婚配。本项目工程扶植其他费用包罗扶植单元办理费、勘测设想费、姑且设备费、工程监理费、工程安全费以及结合试运转费等等，以建建工程费、设备购买及安拆费为对应基数按比例计提，计提比例合适行业老例，合计金额为 548。19万元。项目准备费次要用于笼盖项目实施过程中可能发生的不成预见收入、设想变动、工程量添加以及物价波动等风险。本项目根基准备费取扶植投资中建建工程费、设备购买安拆工程费和工程扶植其他费用之和的 1。00%，计提比例合适行业老例，合计 330。47万元。正在项目扶植期以及运营初期，当收入尚未发生或仅少量流入、尚不克不及笼盖投资以外的付现成本时，为项目一般运转，存正在的现金流缺口应由铺底流动资金补脚。本项目所需铺底流动资金为 736。21万元，系按照将来项目运营期所需营运资金数额加总后乘以铺底比例（10。00%）进行测算。综上，机匣项目中地盘费用、建建工程费、设备购买及安拆费、工程扶植其他费用、根基准备费及铺底流动资金等资金需求系公司连系项目现实投资环境进行的审慎测算，项目测算具有合、公允性。公司同业业公司可比项目涉及地盘购买的息较少，故此处除取公司同类项目以及同业业公司可比项目对比外，亦拔取了部门正在类似地块购买地盘的案例进行对比，具体环境如下：注 2：航宇科技募投项目选址位于四川省广汉市，国内工业用地成本随区域经济程度、财产集聚度变化，可比性较差；注 3：此处拔取为 2025-2026年的无锡市新吴区同类型工业用地挂牌成交案例进行对比，更具备可比性。本次募投项目标马来西亚项目位于马来西亚柔-新经济特区，马来西亚分歧地块因规划财产定位、区位交通前提、地盘产权性质、根本设备配套成熟度及所属区域政策支撑力度分歧，价钱存正在较大差别。本次募投项目地块位于柔-新经济特区焦点区域，邻接新加坡国际经贸枢纽，可享受特区专项财产搀扶政策取通关便当，焦点区位的财产集聚度、商务便当性、配套成熟度远高于州内通俗区域。晋铭航空正在马来西亚雪兰莪州的工业用地单价为 164。01万元/亩，取刊行人马来西亚项目标地盘单价不存正在严沉差别。本次募投项目标机匣项目位于无锡市新吴区空港财产园，属于东部沿海高端制制集聚区域，公司 2022年正在统一区位实施 IPO募投项目时，通过招拍挂取得87。06亩工业用地，成交单价 48。00万元/亩。本次测算单价为 50。00万元/亩，低于无锡新吴区工业用地年均市场涨幅程度，测算取值隆重。本项目地盘费用略高于同期大工业用地成交区间，因为该地块紧邻公司现有厂区，可间接共享现有厂区的道、供电、给排水、环保等配套设备，无需反复投入配套扶植成本，具备用地持续性取配套共享的溢价属性，具有合。综上，公司本次募投项目地盘购买单价取同类项目正在本地购买地盘的价钱比拟不存正在严沉差别，处于同地域项目标合理范畴内，具有合。A。对于马来西亚项目：a。按照利比征询发布的《Malaysia Construction Cost Handbook 2025》，马来西亚柔佛州、雪兰莪州等焦点工业区域，通用制制业尺度单层钢布局厂房的制价区间为 2，100-2，700马币/平方米（折合人平易近币约3，192-4，104元/平方米），刊行人马来西亚项目标建建单价处于本地平均建建成本的区间范畴内；b。上市公司金三江马来西亚出产的建建单价为 3，740。00元/平方米，二者不存正在严沉差别，两个项目均为落地马来西亚的制制业产能，建建面积规模附近。B。对于机匣项目：a。按照无锡市住房和城乡扶植局发布的 2025年第一季度工业建建工程制价指数，本地框架布局工业厂房的平均制价区间为 3，200-3，800元/平方米，刊行人机匣项目标建制单价处于上述市场区间合理范畴内；b。刊行人机匣项目标建制单价处于同业业可比公司航宇科技及三角防务的合理区间，建制单价高于航宇科技，次要因为航宇科技该募投项目扶植地址位于四川省德阳市，分歧地域建建制价存正在必然差别；c。刊行人机匣项目标建制单价略高于刊行人上次募投项目标无锡项目，上次项目测算基准为 2021年制价程度，四年间当地建材、人工、机械施工成本持续上行，全体厂房基准制价中枢抬升，形成根本价差。同时，本项目 K厂房做为航空细密制制公用厂房，需满脚高精度设备安拆根本、恒温恒湿、防尘防静电及特种工艺防护等特殊要求，其建制单价较高具有合。综上，公司本次募投项目建建工程单元制价取募投项目扶植本地的平均建形成本以及上市公司正在本地扶植出产的单元价钱比拟不存正在严沉差别，并处于同业业可比公司合理范畴，处于同地域项目标合理范畴内，单元制价具有合。注 2：年产值为达产年不含税产值，同业业数据来历为通知布告等公开渠道； 注 3：晋铭航空招股仿单未披露达产后年均发卖收入数据，金三江取公司产物不具有可比性，故此处未进行对比。由上表，本次募投项目投入产出比差别次要系产物布局、工艺复杂度、设备投资特征等客不雅要素导致，全体处于同业业可比公司合理区间，取同业业不存正在严沉差别，具有合。由上表，可比公司同类项目平均投入产出比为 1。90，马来西亚项目投入产出比高于同业业平均程度，其焦点要素正在于该项目聚焦于手艺工艺成熟的航空策动机叶片及医疗骨科植入锻件等批量产物，出产效率较高，从而正在既定的固定资产投入规模下实现了更高的产值效率。机匣项目投入产出比略低于同业业平均程度，次要系该项目专注于航空策动机机匣产物，机匣做为航空策动机的核构件，工艺复杂度高，加工精度要求严酷，需大量购买高精度五轴加工核心、数控龙门铣床等高端公用设备，单台设备平均投入较高，且机匣产物的出产周期较长，设备的年产出相对较低。上述差别合适公司现实环境，项目设备设置装备摆设取响应产物特征、出产工艺及产能规划较为婚配。综上，刊行人本次募投项目各项投资形成、测算过程及测算根据合理、隆重，相关测算根据取刊行人和同业业公司可比项目标对比不存正在严沉差别。（二）本次募投项目效益测算中产物单价、销量、毛利率等目标拔取的次要根据，取公司现有产物及可比公司同类产物能否存正在严沉差别，本次效益测算能否隆重、合理本募投项目打算新增压气机叶片产能150万件、医疗骨科植入锻件100万件、机匣 8，000件。本次募投项目效益测算次要目标如下：本次募投项目产物的单价系参照公司近期同类产物发卖单价，并连系募投项目产物将来市场环境，进行隆重测算，具有合。本次募投项目压气机叶片方针客户为赛峰集团、GE航空及罗罗等终端客户，对照公司对上述客户汗青发卖价钱 290。79元/件、339。65元/件、344。24元/件及354。76元/件，本次项目测算订价全体偏低，次要系考虑到行业内合作要素及产物价钱变更趋向，单价测算严酷遵照隆重性准绳，测算隆重、合理。价钱测算根据如下：a。 按照 QY Research统计 2024年全球骨科植入物锻件产量达 3，195万件，平均售价 42美元/件，约为 284。98元人平易近币/件（按 2026年6月 30日美元兑人平易近币汇率 6。7852计较）；b。本次募投项目医疗骨科植入物锻件方针客户为强生、施乐辉，对照公司演讲期内对上述客户汗青发卖价钱 239。35元/件、252。15元/件、283。40元/件及 248。99元/件。综上，本次募投项目产物订价低于对方针客户的汗青发卖价钱，低于行业统计数据，单价测算严酷遵照隆重性准绳，测算隆重、合理。按照 QY Research统计，2024年全球骨科植入物锻 件平均售价 42美元/件，约为 284。98元人平易近币/件（按 2026年 6月 30日汇率 6。7852计较）综上，本次募投项目产物订价低于汗青可比产物价钱、可比公司同类产物价钱/市场上息披露的雷同产物价钱，单价测算隆重、合理。本次募投项目产物的单价系参照公司近期同类产物发卖单价，并连系募投项目产物将来市场环境，进行隆重测算，具有合。A。 募投产物简略单纯机匣单价：演讲期各期简略单纯机匣发卖单价别离为 13，884。82元/件、13，579。18元/件、12，358。19元/件及 11，203。05元/件，演讲期内汗青平均价钱（演讲期内简略单纯机匣实现全数收入/全数销量，下同）为 12，592。97元/件，本次募投项目简略单纯机匣平均价钱为 12，300。00元/件；B。 募投产物复杂机匣单价：演讲期各期复杂机匣发卖单价别离为 135，408。93元/件、169，756。50元/件、65，041。59元/件及 156，048。23元/件，2025年复杂机匣因低单价产物的销量占比上升，导致价钱有所波动；鉴于复杂机匣型号浩繁，各型号单件售价区间跨度较大，单价介于 3万元/件至 25万元/件间，同时演讲期产物平均单价存正在波动景象，为隆重测算募投项目收益，正在演讲期内汗青平均价钱124，083。11元/件的根本上审慎下调取值，本次募投项目测算中复杂机匣平均单价拔取 84，300。00元/件。C。 本次募投产物订价高于对标产物汗青发卖均价，次要系演讲期内公司批量发卖的对标机匣产物以简略单纯机匣为从，分析单价偏低。而本次募投项目规划出产的机匣产物中复杂机匣占比提拔，此中简略单纯机匣数量为 5，200件，复杂机匣数量为 2，800件，按照上述募投项目简略单纯机匣及复杂机匣订价，确定募投项目全体均价为 37，500。00元/件，订价程度高于对标产物汗青成交价钱具有合。本次募投项目机匣产物的订价，系公司连系方针产物汗青买卖价钱、行业市场化订价程度，并充实考虑产物布局、手艺难度取市场定位差别，遵照隆重性准绳审慎确定，测算隆重、合理。同业业可比公司中航宇科技因所出产为毛坯件，其产物销量单元为吨，价钱无间接可比性；中超控股航空航天策动机及燃气轮机用高温合金细密铸件项目未披露相关数据。因而，无法通过公开渠道获取取可比公司同类产物价钱/市场上息披露的雷同产物价钱并进行比力。2、本次募投项目效益测算中产物销量目标拔取的次要根据，取公司现有产物及可比公司同类产物能否存正在严沉差别，本次效益测算能否隆重、合理 （1）产物销量的测算根据1、压气机叶片：项目达产后年产 150万片，第三年起头投产，可达 10 万片的产能，第四年可达 60万片，第五年可达 90万片，第六年可达 110万片，第七年可达 130万片，第八年起头满负荷出产； 2、医疗骨科植入类锻件：项目达产后年产 100万件，第三年起头投产， 可达 5万件的产能，第四年可达 30万件，第五年可达 50万件，第六 年可达 70万件，第七年可达 90万件，第八年起头满负荷出产项目达产后年产 8，000件机匣，第三年起头投产，可达产能的 30%， 第四年可达产能的 50%，第五年可达产能的 70%，第六年起头满负荷 出产为合理规划项目投产进度、避免产能短期集中，进而降低产能消化压力，公司正在产物销量预测时制定了产能爬坡期，同时充实考虑马来西亚新建项目从头客户认证环境，马来西亚项目产能爬坡期长于机匣项目，具有合。一方面，演讲期各期，公司产物根基连结产销均衡形态，航空产物产销率为98。08%、100。83%、97。09%和 99。42%，医疗产物产销率为 110。34%、100。14%、94。84%和 120。60%，连结正在较高程度。另一方面，基于募投产物实现新增收入占全体市场空间的比例较低、公司产物市场承认度持续提拔、下逛需求景气宇向好的要素，项目完全达产后构成的产能估计完全发卖，并考虑产能爬坡期和市场开辟要素确定销量数据，具有合。经查询息，同业业可比上市公司正在演讲期内募投项目达产周期数据以及公司初次公开辟行时募投项目达产周期数据如下所示：从上表可见，本次项目估计投产时间早于同业业可比上市公司，次要缘由系本次募投产物均为成熟定型产物，手艺工艺不变、财产化根本结实，项目投产周期确定具备合；公司本次募投马来西亚项目达产周期长于同业业可比公司及上次募投，次要系考虑该项目为境外募投项目，公司分析境外厂房新建、客户工场认证、海外团队搭建、跨境供应链磨合等多沉不确定性要素，对达产进度采纳审慎保守测算，周期放置具备隆重性取合。3、本次募投项目效益测算中毛利率目标拔取的次要根据，取公司现有产物及可比公司同类产物能否存正在严沉差别，本次效益测算能否隆重、合理 （1）毛利率的测算根据以公司现有 BOM清单、汗青采购单价为根本，分析 考虑本项目产能规模、工艺优化、原材料价钱波动等 要素，充实遵照审慎性准绳进行合理估算1、马来西亚项目：国内人员以公司目前的工资尺度计 算，国外人员以本地工资尺度计较； 2、机匣项目以公司目前的工资尺度进行测算固定资产折旧按照分类折旧，采用曲线法计较，衡宇 建建物、机械设备、电子及其他设备折旧年限别离为 20年、10年、5年，残值率均为 5%。地盘利用权按 利用年限 50年平均派销，软件按 10年摊销公司本次募投产物毛利率取公司汗青同类产物毛利率数据及同业业可比营业及募投项目毛利率对比环境如下！
